‼️ Главная интрига недели: ЧТО БУДЕТ СО СТАВКОЙ?

В первую очередь нужно понять, а для чего ставка вообще нужна? Центральный банк использует ставку как способ регулирования инфляции.

🤔 А что вообще происходит с инфляцией?

В 2023 году инфляция в стране составила 7,42%. В последние месяцы наблюдается ускорение. Так с 28 мая по 3 июня инфляция выросла с 8,07% до 8,17%.

❗️ Причиной, почему ЦБ все еще не удалось справиться с инфляцией, по мнению Эльвиры Набиуллиной, стало чрезмерное льготное кредитование.

Поэтому глава ЦБ призвала не расширять льготные программы кредитования. Интересно, что еще 26 апреля Эльвира Набиуллина отмечала, что в базовом сценарии начнет снижать ключевую ставку во втором полугодии.

Соответственно, чтобы справиться с ростом инфляции, нужно закрыть вопрос по льготам на кредиты и ПОВЫСИТЬ СТАВКУ. Или не все так просто?

📊 Пик годовой инфляции пройдёт в первые два месяца лета 2024 года

Это утверждает Министерство экономического развития РФ. Силуанов и вовсе заверяет, что во втором полугодии ИНФЛЯЦИЯ ТОЧНО БУДЕТ ЗАМЕДЛЯТЬСЯ.

🏦КАК КЛЮЧЕВАЯ СТАВКА ВЛИЯЕТ НА РЫНОК

По телеге ходит картинка, что заседание Банка России по ключевой ставке обычно выступало дном для рынка. Разберемся, так ли это? И почему в этот раз это может сработать.

☝️Во-первых, мы нанесли на график все заседания Банка России, начиная с сентября, а не только часть из них. Красным обозначили, когда ставку повышали, оранжевым — оставляли без изменения.

☝️Во-вторых, важен не только сам факт, но и то, какие настроения на рынке царили до и после заседания.

После резкого повышения ставки в сентябре рынок продолжил снижаться, но рыночные настроения, что высокая ставка сохранится не более пары месяцев, развернули его вверх.

На ноябрьском заседании эти ожидания не оправдались — ставку повысили, и рынок перешел к снижению до декабрьского заседания, которое действительно совпало с локальным дном рынка на фоне ожиданий, что 16% — пик по ставке и уже весной Банк России перейдет к снижению. Тогда же стала набирать популярность печально известная идея с покупкой длинных ОФЗ под снижение ставки.

‼️ЦБ ПОВЫСИТ СТАВКУ ДО 18%

Рыночные настроения меняются стремительно. Еще недавно консенсус предполагал снижение ключевой ставки, а теперь доходит до того, что ставку могут повысить до 18%. Стоит отметить, что рынок уже заложил повышение до 17%. Банки даже заранее пересмотрели ставки по вкладам.

Основная причина паники — инфляция. По итогам мая она может достигнуть 8,1% против апрельских 7,84%. Кажется, что инфляция растет незначительно. И даже ставка в 16% избыточна.

❗️Но основная проблема — даже при такой высокой ставке не удается добиться устойчивого снижения инфляции.

🗣Масло в огонь подлили слова зампреда ЦБ, что данные по инфляции и инфляционным ожиданиям усиливают аргументы для поддержания жесткой ДКП длительное время. Альтернативный сценарий — повышение ставки будет рассматриваться на июньском заседании.

☝️Тем не менее, вопрос решенным считать нельзя

Хотя бы потому, что причины устойчивости инфляции кроются в факторах, которые ЦБ не может напрямую контролировать ставкой — безработица и рост госрасходов.

🏦ПРОГНОЗ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ

ЦБ РФ сохранил ключевую ставку на уровне 16%. При этом Банк России отметил, что предполагает продолжительный период жёстких денежно-кредитных условий.

Прогноз по средней ключевой ставке на 2024 год рассчитывает диапазон в 13,5–15,5% против 12,5–14,5% в прошлой редакции. Но предыдущий прогноз был выпущен в октябре прошлого года, так что его изменение после декабрьского повышения было закономерным.

Своим прогнозом ЦБ дал понять, что со снижением ставки спешить не планирует. Скорее всего, первое снижение мы увидим не раньше 26 июля.

Все самое важное про фондовый рынок читайте у нас в Телеграме GIF

ЦБ повысил ставку — 16%

📈 ЦБ повысил ключевую ставку на 1% до 16%. Рынок позитивно отреагировал на это, так как 16% было уже заложено в котировки. Некоторые ожидали более сильного повышения — до 17%.

Консенсус ожидает, что это пик по ставке, но быстрого снижения ждать не стоит. Об этом говорится в преcс-релизе регулятора:

«Возвращение инфляции к цели в 2024 году и ее дальнейшая стабилизация вблизи 4% предполагают продолжительный период поддержания жестких денежно-кредитных условий в экономике».

📊 Пока видим попытку разворота на рынке. Насколько она будет удачная теперь будет зависеть от двух других факторов — курса доллара и цен на нефть.

📉 Без паники!

🏦 Центральный Банк поднимал ставку. Поэтому деньги дорожали. Рынок на это не реагировал. Это непривычно и даже опасно для тех, кто предпочитает быстрые сделки.

И вот сейчас мы видим коррекцию. Многие переживают. Давайте разбираться.

‼️Изменение ключевой ставки чаще всего напрямую влияет на цены акций. Чем выше ставка, тем ниже стоимость акций.

С ростом ставки падают и цены на облигации.

❓ Справедливый вопрос

Почему бы не вложиться в надежные облигации с доходностью 12-14%, вместо того чтобы рисковать на волатильном рынке?

Есть и другие варианты. Например, фонды денежного рынка.

📈 Будет ли ставка расти дальше?

Сейчас ставка RUSFAR на месяц выросла до +15,5%. Это может быть знаком предстоящего повышения ключевой ставки ЦБ в декабре, что отрезвило рынок от летнего оптимизма.

📉 Вместе с ростом ставок:

🔴Снижаются цены на нефть.
🔴Появляются новые экспортные пошлины.
🔴Внедряют налоговые оптимизации.
🔴Возникает влияние маржинколов в двадцать шестых эшелонах акций.

‼️Не всегда цены акций отражают реальное состояние бизнеса. Сейчас главное — финансовое положение компании. Рыночные колебания временны.

🏦ЦБ РФ похоже решил бороться с инфляцией с помощью «напалма». 15% — очень агрессивный ход.

Прогноз по инфляции на конец 2023 года повышен до 7-7,5%. Вероятно, именно выход за верхний диапазон предыдущего прогноза — 7% заставило действовать ЦБ агрессивно.

Прогноз по средней ставке до конца 2023 года повышен до 15-15,2%.

‼️Возможно еще одно повышение ставки до конца года.

Диапазон средний ставки в следующем году составит 12,5-14,5%.

‼️ЦБ демонстрирует, что если инфляция будет выходить за рамки прогноза в 4-4,5%, то он готов держать высокую ставку в течение всего следующего года.

📉Для акций это неприятный сюрприз. Очень мало у кого дивдоходность превышает эту цифру.